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[业界新闻]百年柯达资不抵债重组路难行十年市值蒸发9成 [复制链接]

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只看楼主倒序阅读使用道具楼主发表于: 2012-01-30 12:54:09

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10年前，靠一盒盒红黄色纸壳包装的胶卷，柯达全球营业额达128亿美元，员工总数约7万人;10年后，这家百年老店提出破产保护申请，股票或许将在纽约证券交易所黯然退市……

醒目的黄色作底色，铺满了整间店门;招牌左上角重重一抹红色，是经典的柯达商标。商标旁，则是黑色的“柯达”两个大字。广渠门附近，在一个居民小区鳞次栉比的底商之中，一家柯达影像加盟店静静伫立。

店老板王啸坐在店堂正中一台一人多高的相片打印机前，正帮客人打印证件照。这台巨大的打印机通体亮黄，左上角一枚红色的柯达商标，也如同店门一样，处处显示着自己出身“名门”。

王啸不知道的是，这枚黄底红字的名门商标，已被蒙上一层厚重的阴影。大洋彼岸的这家世界最大的影像产品及相关服务生产和供应商，正经历成立以来最大的危机。

日前，柯达在纽约依据美国《破产法》第十一章提出破产保护申请。

8000家冲洗店的困境

听说有人要买胶卷，王啸低头略微琢磨了一下，走进了店堂一侧的库房。“好久没卖胶卷了，一下子忘了搁在哪儿。”由于平时买的人太少，柜台里都不搁胶卷，王啸只能上库房拿。

胶卷装在红黄两色的纸盒里，轻轻一摇，能听见塑料圆筒和纸盒摩擦的“沙沙”声。纸盒上一个汉字都没有，原装进口货，最醒目的依然是那枚鲜红的“KODAK”商标。

正是这小小的胶卷，帮助柯达站上了影像产业的世界之巅。

1880年，乔治·伊斯曼在美国纽约州的罗切斯特成立了伊斯曼干版制造公司，利用自己研制的乳剂配方制作照相机用干版胶片;1888年，伊斯曼公司正式推出了柯达盒式相机。

业界评价，伊斯曼把普通大众从“谜一样”的摄影技术和暗房中解放出来，使没有拍照经验的人也能胜任这类相机的使用。

在胶卷诞生之后，柯达迅速占据了全球三分之二的市场份额，是毫无疑问的绝对王者。1930年，柯达占世界摄影器材市场75%的份额，利润占这一市场的90%;1966年，柯达公司的海外销售额达到21.5亿美元，在《财富》杂志中排名第34位，纯利居第10位;1975年，柯达垄断了美国90%的胶卷市场以及85%的相机市场份额。2002年，柯达的全球营业额增至128亿美元，全球员工总数约7万人。

这股影像浪潮伴随着改革开放的脚步，同样走进了中国市场。1994年，柯达快速彩色冲印店正式进入中国，至2003年，遍布国内城市大街小巷的柯达冲印店已经接近8000家。从城市到乡村，黄底红字的柯达商标和“柯达，串起每一刻”的广告语深入人心。

王啸同样是这股浪潮的受益者。“上世纪90年代那会儿流行‘傻瓜’相机，大家都认柯达的牌子，每天光是卖胶卷就能卖100多卷，再加上底片冲洗，利润挺可观。”王啸说，以前影像加盟店的业务分为三块，胶卷销售、底片冲印和数码冲印，在上世纪90年代，前两块业务的营业额占到80%至90%。

十年间市值蒸发9成

然而，技术革新的大潮以前所未有的速度呼啸而来。随着近十年来摄影技术渐渐从胶片向数码转变，全球胶卷消费市场以每年10%的速度急速萎缩。

就在各大相机生产厂商纷纷认清大势，将未来的发展方向确定在数码领域的时候，作为曾经的摄影业巨头，体大身沉的柯达却牢牢抱住胶卷—这个让自己飞黄腾达的宝贝，陷入了深深的犹豫。

由于担心其胶卷销量受到影响，柯达一直未敢大力发展数字业务，逐渐被数字化潮流所淘汰。

数据显示，1997年以来，柯达仅有2007年一年实现全年盈利。而柯达的市值从1997年2月最高的310亿美元降至21亿美元，十余年间市值蒸发了9成以上。

在此期间，柯达也曾试图转型。2003年9月，柯达正式宣布放弃传统胶卷业务，向新兴数字产品转移;2006年，柯达更换公司标识;2009年，柯达实施二次战略重组，裁员幅度高达50%。但是，在传统胶片市场的巨额投资成了柯达转向数码市场的沉重包袱，这些转型并没有为柯达挽回颓势。

就在柯达步履蹒跚挣扎在转型之路时，王啸也渐渐感到了经营的压力。

“2008年以后，数码相机越来越流行，就连手机的拍照功能也愈发强大，用胶卷拍照片的人不断减少。”王啸记得，胶卷销售和底片冲印，这两块原本最赚钱的业务迅速萎缩。到了现在，一个月胶卷的销量还不到10卷，底片冲印的营业额更是萎缩到原有的1%左右。

“原来都是拿着底片来，给开张小条，过两天再来取照片;现在都是带着U盘来数码冲印，现冲现取。你看看我这店里，哪还有底片。”王啸有些无奈。

传统业务在萎缩，王啸得想别的辙，柯达影像加盟店也尝试推出新的业务。现如今的店门外，张贴着“打字、复印”的招牌，店里的一台打印机算是影像业务的拓展;柜台里原本放胶卷的位置，被各式各样花花绿绿的水晶相框、马克杯取代，消费者可以将照片印上去，当做创意礼品。

不过，这些业务还是抵不上当年胶卷销售和底片冲印带来的丰厚利润。王啸说，现在主要的收入来源还是依靠数码冲印，但利润并不高。“打印照片的门槛越来越低，买台打印机，配上相纸，自己就能在家打印照片，客流量减少是不可避免。”说起影像加盟店未来的打算，王啸多少有点迷茫。

同样迷茫的还有柯达。

在无奈申请破产保护之前，柯达的平均收盘价已连续30个交易日位于1美元以下，不符合纽交所的上市要求。柯达因此在1月初宣布，该公司已收到纽约证券交易所警告，如果未来6个月内股价无法上涨，则有可能退市。2011年，柯达数度传出破产传闻，当年股价跌幅超过80%。柯达表示，由于公司面临着流动性挑战，并不能保证在未来6个月的期限内能够达到纽交所的上市标准。

资不抵债重组路难行

“董事会的成员和整个管理层一致相信，为了柯达的未来，这是不得不走出的一步，也是正确的一步。”柯达董事长和CEO佩雷兹在申请破产重组声明里的话，依然显露出这家昔日巨头转型谋求变化的决心。

谋变谈何容易。柯达提交的破产重组申请文件中显示，柯达的现有资产为51亿美元，但是债务已经达到了68亿美元，百年老号居然身处严重的资不抵债中。

柯达称，该公司及其美国子公司已根据破产法第11章，向美国一家破产法院申请业务重组。美国以外的子公司不包括在申请范围内。柯达表示，此举将加强其美国及海外资产的流动性，将非战略知识产权商业化，妥善解决遗留负债问题，专注于最有价值的业务。

佩雷兹表示：“柯达正采取激进措施来完成企业的重组。同时，我们已建立了我们的数字业务，并已成功退出一些传统领域。我们关闭了13家制造厂，130个加工实验室，从2003年以来裁员总计4.7万人。我们必须进一步改革我们的成本结构并出售非核心知识产权。我们期待着与我们的股东一道将柯达转变成一个高效、世界级的数字影像与原材料科技公司。”

为了达到佩雷兹给出的这一目标，柯达本月10日对业务结构进行了重组，将其业务部门从三个减少至两个，重组后的两个部门分别是商业部和消费者部。他们将吸收该公司胶卷部门的部分业务，同时还将大力发展新的打印技术，以期实现自救。

此外，柯达还从花旗集团获得破产保护企业9.5亿美元贷款额度，贷款期限为18个月，用于改善流动性以及运营资本。贷款额度还需要获得法庭批准并有一些前提条件。该公司相信，在破产期间，公司有足够的流动性来维持运营，公司将继续向消费者提供产品与服务。

在摔了个大跟头之后，柯达缓缓启程。佩雷兹表示，柯达预计在2013年完成在美国业务的资产重组。显然，留给这家昔日霸主自救的时间，已不到两年。

记者手记

技术革新无人可挡

我父亲是个摄影爱好者，年轻的时候身背一台“海鸥”相机四处采风。印象中小时候，家里总是堆着大量的胶卷，而去暗房里看冲洗照片的过程，更是难得的奇妙体验：一串底片在显影液里来回漂上几次，再用夹子挂在通风处，慢慢地就显出了人影。

多年之后，摄影技术的飞速革新让这一幕早已成为过去。到今天，人们已经不常捧起相册，而习惯于在电脑显示器上浏览照片，就连最普通的智能手机都配上了500万像素的摄像头。数码影像时代在十多年间，以前所未见之势席卷全球，改变了之前关于影像的几乎一切定义。

商者，诡道也。市场发展改变时，自身没有做出积极有效的转变迎合市场，在商言商，柯达最终的没落只能说咎由自取。柯达之败，一如曾经的显像管电视霸主法国汤姆森公司，在平板电视崛起之后，逐渐淡出了人们视野。

技术的发展犹如一艘高速航行的巨轮，跟不上潮流的落伍者终究被一一抛弃。只是当我们抬起头凝视百年老号柯达黯然离去的背影时，就像凝望着一张发黄的老照片，难免有些怅然若失。

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