[业界新闻]评论：iPhone 5C裸机售价力推苹果利润率 [复制链接]

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美知名投资网站The Motley Fool刊登题为《iPhone 5C裸机售价力推苹果利润率》的评论文章，现全文摘要如下：自去年9月苹果股价创下超过700美元的峰顶之后，这支股票进入艰难时期。市场的两项主要担忧导致投资者集体抛售苹果股票。其一是苹果的营收增长或将迅速搁浅并几乎陷于停顿。另一项担忧则是，苹果产品交易下降而生产成本上涨，导致苹果利润空间被严重压缩。 e`n+U-)z  
但随着苹果公布其iPhone 5C无锁裸机版零售价为549美元，而非此前预期的300至400美元价格段，有关持续的利润压缩的担忧将不复存在。 ;`Nh@*_  
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也许营收增长会依然疲弱，但苹果很可能在下一季度恢复利润率同比增长，并实现每股收益稳固增长。 )G#mC0?PV  
自2009年以来，苹果公司的毛利润率通常在40%上下的水平，并在2012财年第二季度创下47.4%的最高水平。然而，在接下来的五个季度，苹果公司毛利率下降了逾1000个基点，并于上一季度触及36.9%的低点。此前，苹果发布的指导表明当前季度的毛利将或将同上一季度持平。 qYoB;gp  
早在今年一月份，笔者曾指出苹果利润被压缩只是一个临时现象，不会演变为长期趋势。在2011年10月上市的iPhone 4S之所以能推动苹果出现一次性盈利高点，主要原因便在于4S延续了iPhone 4的形状系数，降低了生产成本。 bd]9kRq1K  
而iPhone 5相对于4S则做了改进，屏幕尺寸放大并且更薄更轻。这也是导致苹果毛利率在过去的一年低于常规水平的一个主要因素，iPhone 5的成本更高。 UodBK7y  
笔者曾预计到今年年底，苹果的毛利率将会稳定在38%-41%区间内。但如果iPhone 5C定价为299美元，甚至是349美元，该公司毛利率将会跌出以上区间。实际上，这款手机在美国的裸机售价为549美元，而在海外售价更高。据悉，中国市场的零售价相当于733美元。 V'hb 4}@  
5C几乎是iPhone 5的翻版，只是用塑料外壳取代苹果近期一直采用的铝合金和玻璃面板，这将降低制造成本。尽管售价比iPhone 5降低100美元，但仍有助于提升苹果公司毛利率。 J0V`sK  
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此外，iPhone 5S如4S一般，延续了其前辈iPhone 5的形状系数，主要变化是更新了处理器并在Home键内置指纹传感器。 Z_W
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笔者推断，以上共同点或将意味着，2011年iPhone 4S在上市后推动苹果公司毛利率在秋季强劲增长这一事件重演。当然，也许毛利率不可能达到两年前的创记录高点，很可能是在40%以下变动。 :of(wZa3Q  
新品发布会后，苹果股价受到严重冲击。投资者和分析师在营收增长方面过于关注价值等式，并因此而期待“廉价（cheap）”iPhone。 pHT]2e#  
利润率扩张对于企业的收益增长是一个同样强劲的促进因素。从iPhone 5C的价格可以看出苹果公司仍然坚持高端路线，而不是通过低价抢占市场从而削弱盈利能力。假如苹果的利润率能够在下个季度击穿并超越40%，那么本周有关市场占有率的诸多讨论都将变得无关紧要。 B (Ps/  
本文作者亚当·莱文温伯格（Adam Levine-Weinberg），美知名投资网站The Motley Fool新晋自由撰稿人。